Сделка Paramount и Warner Bros. на $110 млрд: итоги поглощения

Warner Bros. Discovery (WBD) приняла предложение Paramount Skydance о слиянии. Сделка объемом $110 млрд создает колоссального игрока, объединяющего самые прибыльные франшизы Голливуда, от «Гарри Поттера» до «Миссии невыполнима».

Пятничное заявление поставило точку в «войне ставок», из которой Netflix вышел с миллиардной прибылью, не купив ни одного актива.

Рождение гиганта: Анатомия сделки

Соглашение оценивает акционерный капитал WBD в $81 млрд ($31 за акцию). Ожидается, что процесс слияния завершится в третьем квартале 2026 года.

Финансовый фундамент

Для поглощения была собрана сложная структура финансирования:

$47 млрд — собственный капитал семьи Эллисон и RedBird Capital.
$54 млрд — заемные средства от консорциума крупнейших банков (BofA, Citi, Apollo).
$3,25 млрд — допэмиссия акций класса B для текущих акционеров.

Что внутри нового холдинга?

Объединенная библиотека превысит 15 000 наименований. Под одним управлением окажутся:

Франшизы: «Игра престолов», «Гарри Поттер», Вселенная DC, «Миссия невыполнима», «Звездный путь».
Студии: Warner Bros. Pictures и Paramount Pictures (обещано сохранение брендов и выпуск 30 фильмов в год).
Экономия: Ожидается синергия в размере $6 млрд в год.

Парадокс Netflix: Проиграл бой, но выиграл войну?

Аналитики называют Netflix «величайшим победителем» этой ситуации. Отказавшись поднимать ставку выше $27,75, стриминг-гигант добился феноменальных результатов:

Наличные из воздуха: Paramount выплатит Netflix $2,8 млрд штрафа за срыв предыдущих договоренностей WBD.
Ослабление конкурента: Вынудив Paramount поднять цену до $31, Netflix обременил нового гиганта долгом в $54 млрд, что ограничит возможности Paramount по инвестициям в контент на ближайшие годы.

Регуляторные барьеры и протесты

Несмотря на оптимизм компаний, путь к закрытию сделки будет тернистым:

Гильдия сценаристов (WGA): Уже призвала заблокировать слияние, опасаясь монополизации рынка и сокращения рабочих мест.
Власти США: Генеральный прокурор Калифорнии Роб Бонта инициировал проверку на предмет нарушения антимонопольного законодательства.
Политический фактор: Связи Дэвида Эллисона с администрацией Трампа могут ускорить одобрение сделки в США, в то время как в ЕС проблем с регуляторами не ожидается.

Реакция рынка (28 февраля)

Компания	Изменение акций	Причина
Paramount	+3% ⬆️	Оптимизм по поводу создания мегаигрока.
Netflix	-1% ⬇️	Техническая коррекция после бурного роста накануне.
Warner Bros.	Ожидание	Акционеры проголосуют за сделку весной 2026.

«Это слияние — попытка выжить в мире, где правят алгоритмы и Big Tech. Но цена этого выживания — огромный долг, который придется выплачивать годами», — Росс Бенс, аналитик Emarketer.