JPMorgan официально подтвердил переход к финальной стадии запуска нового индекса, который станет ориентиром для инвестиций в облигации пограничных рынков (frontier markets), номинированные в национальных валютах.
Этот шаг отражает тектонический сдвиг в мировой финансовой системе: инвесторы все активнее уходят от долларовых активов в пользу локальных инструментов развивающихся стран на фоне затяжного ослабления валюты США (индекс DXY опустился до минимума за четыре года).
Пока развитые рынки борются с фискальным давлением, пограничные экономики демонстрируют неожиданную устойчивость. По оценкам Neuberger Berman, объем этого рынка за 10 лет вырос в три раза, достигнув $1 трлн.
Параметры нового индекса (Проект 2026)
Согласно данным Reuters, JPMorgan планирует установить жесткие фильтры для обеспечения ликвидности:
-
Количество стран: От 20 до 25.
-
Лимит на страну: Вес одного государства не будет превышать 8–10% (для предотвращения доминирования одной экономики).
-
Порог входа: Объем выпуска облигаций должен быть не менее $250 млн в эквиваленте.
-
Ожидаемые лидеры: Вьетнам, Египет, Казахстан, Кения, Марокко, Пакистан, Нигерия.
Сроки запуска
Инвесторы ожидают двухэтапного процесса:
-
Март — Июнь 2026: Официальное объявление структуры и сбор финальных комментариев от управляющих активами.
-
Начало 2027 года: Полноценный запуск индекса и начало притока миллиардов долларов из ETF-фондов, ориентирующихся на бенчмарки JPMorgan.
Почему это важно для инвесторов?
Новый индекс решает проблему «долларовой зависимости». В последние годы развивающиеся страны активно повышали ставки, чтобы сдержать инфляцию, и теперь предлагают доходность в 10–15% годовых.
Сравнение доходности (Ретроспектива за последние 8 лет):
-
Долг пограничных рынков (в нацвалютах): Превзошел стандартные индексы EM на 2,5%.
-
Волатильность: Оказалась ниже, чем у долларовых облигаций тех же стран, из-за низкой корреляции локальных рынков с глобальными шоками Уолл-стрит.
Социально-экономический эффект
Для таких стран, как Казахстан или Вьетнам, включение в индекс JPMorgan означает:
-
Снижение стоимости заимствований: Приток институционального капитала удешевляет обслуживание госдолга.
-
Устойчивость к кризисам: Рост внутреннего рынка облигаций снижает риск дефолта при резких скачках курса доллара (стратегия, продвигаемая МВФ).
«Мы видим, что эра недооценки пограничных рынков заканчивается. Это подтверждение их зрелости как отдельного класса активов», — Роб Дрейконинген, Neuberger Berman.