Intesa Sanpaolo готовит поглощение MPS на €30,6 млрд: Кто войдет в капитал гиганта

Банковская мегасделка в Европе: Intesa Sanpaolo перекраивает структуру капитала ради MPS

Публичное предложение Intesa Sanpaolo о поглощении Monte dei Paschi di Siena (MPS) стоимостью €30,6 млрд ($35 млрд) станет крупнейшей консолидационной операцией в финансовом секторе Италии за последние годы.

Как сообщает Milano Finanza со ссылкой на отчет для внеочередного собрания акционеров (запланированного на 21 сентября), успешное завершение сделки выведет объединенный банк на 2-е место в еврозоне по рыночной капитализации (€126 млрд) сразу за испанской Santander.

Кто станет новыми акционерами Intesa

Для финансирования сделки Intesa выпустит до 5,7 млрд новых акций (увеличение капитала до €3,394 млрд). В случае полного перехода акций MPS структурирование владения изменится следующим образом:

• BlackRock: Сохранит статус крупнейшего акционера с долей 5,4%.

• Исторические фонды: Compagnia di San Paolo — 5,1%, Фонд Cariplo — 4,3%.

• Новые участники (при 100% принятии):

  • Delfin: 3,8% (при минимальном кворуме 66,67% — до 4,1%);

  • Группа Кальтаджироне: 2,2% (до 2,4%);

  • Минфин Италии: 1,0% (до 1,1%);

  • Banco BPM: 0,8% (до 0,9%).

Несмотря на появление новых игроков, структура капитала Intesa останется высокодиверсифицированной, не позволяя отдельным группам влиять на контрольный баланс сил.

                      [ Механика объединения Intesa и MPS ]
                                        │
         ┌──────────────────────────────┴──────────────────────────────┐
         ▼                                                             ▼
┌───────────────────────────────────┐                       ┌───────────────────────────────────┐
│     Параметры обмена активов      │                       │   Антимонопольный компромисс      │
├───────────────────────────────────┤                       ├───────────────────────────────────┤
│ •   1,6 акции Intesa + €1   за    │ ──► Выпуск 5,7 млрд ─►│ • Продажа   635 отделений         │
│   каждую акцию MPS.               │     новых акций       │   компании Unipol.                │
│ • Премия к рынку:   12,5%.        │                       │ • Передача бренда Monte dei Paschi│
└───────────────────────────────────┘                       └───────────────────────────────────┘
                                                                            │
                                                                            ▼
                                                            ┌───────────────────────────────────┐
                                                            │   Эффект размытия акционеров      │
                                                            ├───────────────────────────────────┤
                                                            │ • При 100% акцепте:   21,6%       │
                                                            │ • При 66,67% акцепте: 15,5%       │
                                                            └───────────────────────────────────┘

Размытие долей и дивидендный фактор

Выпуск нового пакета акций приведет к пропорциональному снижению долей действующих владельцев Intesa:

• Размытие капитала: При полном поглощении MPS доля новых акций составит 21,6%, а при минимальном согласии (66,67% акционеров) — 15,5%.

• Авансовый дивиденд: Совет директоров рассмотрит выплату 30 октября с вероятной датой распределения 25 ноября. Размер выплат будет скорректирован для нейтрализации эффекта допэмиссии.

Финансовый профиль объединения