Драйверы «Долларового ралли»

Доллар США завершает свою самую успешную неделю за последние четыре месяца. Индекс Bloomberg Dollar Spot вырос на 0,9%, что стало результатом «идеального шторма»: сильных макроэкономических данных США, пересмотра ожиданий по ставкам ФРС и резкого обострения геополитики на Ближнем Востоке.

1. ФРС: «Ястребиный» разворот и номинация Кевина Орша

Инвесторы пересмотрели свои ожидания относительно снижения процентных ставок.

• Номинация: 30 января 2026 года Дональд Трамп официально выдвинул Кевина Орша на пост следующего главы ФРС. Несмотря на ожидания «мягкой» политики, Орш известен своей гибкостью и вниманием к инфляционным рискам, что поддержало доходность казначейских облигаций.

• Протоколы ФРС: Последние данные показывают, что рынок теперь ожидает снижение ставки лишь на 58 б.п. в 2026 году (вместо 63 б.п. неделей ранее).

2. Геополитика: Ближний Восток в огне

Обострение в Персидском заливе и угрозы блокировки Ормузского пролива (через который проходит 20% мировой нефти) вернули доллару статус главной «тихой гавани».

• Японская иена: Упала на 1,8% до уровня 155,50 за доллар, так как Япония критически зависит от импорта энергоносителей.

• Евро: Снизился на 1% до $1,1750.

Свежие данные: Пятница, 20 февраля

Сегодняшние публикации Бюро экономического анализа (BEA) подтвердили устойчивость американской инфляции и замедление темпов роста, что ставит ФРС в сложное положение.

ВВП США за 4 квартал 2025

• Факт: 1,4% (в годовом исчислении).

• Прогноз: 2,8%.

• Причина: Аналитики Bloomberg связывают замедление с приостановками работы правительства («шатдаунами») в октябре 2025-го и феврале 2026-го. Тем не менее, потребительские расходы остались сильными (+2,4%).

Инфляция PCE (декабрь 2025)

Главный показатель, на который ориентируется ФРС при установке ставок:

• Базовый PCE (Core PCE): Вырос на 0,4% за месяц (максимум за год).

• Годовой PCE: Ускорился до 2,9% (при цели в 2%).

Динамика валютных пар (неделя к 20.02.2026)

Прогноз экспертов

Натан Туфт из Manulife отмечает, что хотя в краткосроке доллар доминирует из-за дефицита ликвидности и страха войны, «фундаментальные трещины» в виде замедления ВВП (1,4%) и огромного госдолга США могут развернуть тренд к концу весны 2026 года.

«Рынок сейчас покупает безопасность, а не экономический рост. Доллар — это единственная дверь, в которую могут вбежать все инвесторы одновременно», — Bloomberg.