Американский рынок долга пережил тектонический сдвиг, последствия которого затронут каждого заемщика на планете, доходность долгосрочных гособлигаций США пробила исторический психологический барьер, вернувшись к отметкам времен Великой рецессии.
Минфин США разместил 30-летние казначейские облигации (U.S. Treasuries) с доходностью 5,058% — это абсолютный максимум с 2007 года.
Долговой шок: Цифры и котировки пятницы
Резкий рост доходности (который означает падение стоимости самих облигаций) сигнализирует о том, что крупные инвесторы требуют от Вашингтона повышенную премию за риск.
-
30-летние облигации (первичный аукцион): Размещены на сумму $25 млрд под 5,058%.
-
30-летние облигации (вторичный рынок): В конце недели торгуются на уровне 5,02%.
-
10-летние бенчмарки: Зафиксировались на высокой отметке 4,44%.
Почему это критично: Рост доходности гособлигаций автоматически удорожает обслуживание госдолга США, который стремительно приближается к $40 трлн. Кроме того, это по цепочке поднимает ставки по коммерческим кредитам и американской ипотеке, охлаждая сектор недвижимости.
Фактор Уорша и инфляция 3,8%
Исторический скачок доходности совпал по времени с официальным переходом власти в ФРС к Кевину Уоршу. Инвесторы закладывают в облигации сценарий, при котором новому главе регулятора придется удерживать жесткую монетарную политику гораздо дольше, чем планировалось:
-
Инфляционный виток: Потребительские цены (CPI) в США подскочили на 3,8% в годовом исчислении, отдалившись от таргета ФРС в 2%.
-
Энергетическое давление: 10-недельная война с Ираном взвинтила цены на сырье. Пятничный рост Brent до $107,49 лишь подтверждает, что затраты производителей продолжат расти, подпитывая инфляцию.
-
Бюджетный дефицит: Огромные расходы правительства вынуждают Минфин занимать всё больше, выбрасывая на рынок колоссальные объемы бумаг, что снижает их цену и толкает доходность вверх.
Прогноз Euronews
«США попали в классическую долговую ловушку. Смена руководства ФРС происходит в худших макроэкономических условиях: Кевину Уоршу придется балансировать между необходимостью финансировать дефицит бюджета под 5% годовых и риском погрузить страну в глубокую рецессию, если ставки не будут снижены до конца 2026 года».