Цены на медь приблизились к $13 791 за тонну

Медный бум: котировки LME штурмуют исторические максимумы на фоне спроса из сектора ИИ

Мировые цены на медь демонстрируют стремительный опережающий рост по сравнению с другими цветными металлами (алюминием и никелем). На Лондонской бирже металлов (LME) трехмесячные фьючерсы подскочили до $13 791 за тонну, приблизившись к январскому рекорду в $14 527,5 за тонну.

Главным драйвером ралли выступает критическая потребность в металле для построения энергетической инфраструктуры дата-центров искусственного интеллекта (ИИ), а также сектора электромобилей (EV).

Перебои с добычей и дефицит руды

Фундаментальной причиной удорожания сырья остается системный дефицит медного концентрата:

• Проблемы на руднике Grasberg (Индонезия): Второе по величине месторождение в мире восстанавливается медленнее ожиданий после оползня прошлого года. Прогноз мощности во II полугодии 2026 года снижен с 85% до 65%.

• Истощение запасов LME: Активный отток металла на склады в США привел к падению аккредитованных запасов LME до пятимесячного минимума.

                    [ Факторы дефицита и роста цен на медь ]
                                       │
         ┌─────────────────────────────┴─────────────────────────────┐
         ▼                                                           ▼
┌──────────────────────────────────┐                       ┌──────────────────────────────────┐
│       Проблемы предложения       │                       │       Ажиотажный спрос           │
├──────────────────────────────────┤                       ├──────────────────────────────────┤
│ • Grasberg снизил план до 65%    │ ──► Сжатие рынка ───► │ • Энергосети для ИИ и дата-центр.│
│ • Запасы LME на минимуме         │     и рост премий     │ • Закупки США пред 15% пошлиной  │
│ • Складские запасы Шанхая -80%   │                       │ • Потребление электромобилей     │
└──────────────────────────────────┘                       └──────────────────────────────────┘

Противостояние США и Китая: пошлины и Шанхайская премия

Две крупнейшие экономики мира активно формируют стратегические резервы меди:

• США накапливают запасы: В преддверии планируемого с 2027 года введения 15-процентной пошлины на импорт рафинированной меди, американские компании нарастили запасы на бирже COMEX в Нью-Йорке более чем на 40%.

• Китай сталкивается с внутренним дефицитом: Запасы на Шанхайской фьючерсной бирже упали до 69 тыс. тонн (сокращение на ~80% от мартовского пика).

• Шанхайская премия: Разница в цене между импортной медью в Шанхае и котировками LME достигала $115 за тонну, что сигнализирует о готовности китайских переработчиков переплачивать за металл.

• Смена роли «Доктора Меди»: Металл перестает отражать общее состояние мировой экономики (ВВП Китая замедлился до 4,3%), превратившись в узкоспециализированный индикатор развития ИИ и «зеленого» перехода.

Ключевые показатели рынка меди