Китай продолжает стратегический курс на дедолларизацию своих резервов. По данным Минфина США, в ноябре 2025 года Пекин продал бумаги еще на $5,39 млрд. Это стало логичным продолжением серии крупных распродаж: в октябре объем продаж составил $15 млрд, в сентябре — $10 млрд.
Почему Китай уходит из Treasuries?
-
Защита от санкций: На фоне ареста венесуэльских активов и «заморозки» российских резервов, Пекин снижает риски аналогичного воздействия в случае эскалации вокруг Тайваня.
-
Торговые барьеры Трампа: Китай готовится к анонсированным пошлинам (до 60% на все товары из КНР), переводя резервы в золото и валюты стран-партнеров.
-
Поддержка юаня: Продажа долларовых активов позволяет Китаю получать ликвидность для интервенций в поддержку национальной валюты.
Кейс Индии: Нефть против Облигаций
Индия оказалась под перекрестным огнем политики Трампа. В 2025 году Белый дом ввел 25% пошлины на индийские товары за продолжение закупок российской нефти и пригрозил поднять их до 500% (включая уран и газ).
-
Реакция Нью-Дели: Индия продает Treasuries уже 6 месяцев подряд (в ноябре продано на $5,07 млрд).
-
Статус: К январю 2026 года Трамп заявил, что Индия «существенно сократила» импорт из РФ, что может привести к снижению тарифов, но доверие к американским облигациям как «безопасной гавани» в Дели подорвано.
Кто держит и кто покупает долг США (Январь 2026)
Несмотря на демарш Пекина и Дели, общий объем иностранного владения госдолгом США достиг исторического рекорда — $9,36 трлн.
Риски и выводы
Рынок американского долга объемом $30,3 трлн пока поглощает распродажи без резкого роста доходностей. Однако аналитики Barron’s предупреждают: если Япония присоединится к Китаю в масштабном сбросе облигаций для поддержки иены, США столкнутся с резким ростом стоимости обслуживания своего долга.
«Мы видим формирование двух финансовых блоков. Один скупает долг США ради доходности, другой — избавляется от него ради суверенитета», — отмечают эксперты JPMorgan.