После бурного 2025 года (когда индекс MSCI China взлетел на 28%, а CSI 300 — на 18%), Goldman Sachs ожидает сохранения позитивной динамики. Основное отличие 2026 года в том, что ралли будет «запитано» фундаментальными факторами, а не просто восстановлением оценок после многолетнего падения.
Целевые показатели на конец 2026 года
Согласно аналитической записке Кингера Лау, инвесторам стоит ориентироваться на следующие уровни:
Три столпа роста в 2026 году
Аналитики уверены, что рост капитализации будет на 14% обеспечен увеличением доходов компаний (против скромных 4% в 2025 году). Этому поспособствуют:
-
AI-монетизация: Китайские техгиганты (Alibaba, Tencent, Baidu) начали получать прямую прибыль от внедрения ИИ в облачные вычисления и рекламу. Сектор аппаратного обеспечения (hardware) и интернета ожидает рост прибыли на 20%.
-
Стратегия «Going Global»: Китайские бренды (особенно автопроизводители и e-commerce) успешно захватывают доли рынков в Юго-Восточной Азии, Латинской Америке и на Ближнем Востоке, где маржинальность выше, чем внутри КНР.
-
Борьба с «инволюцией»: Правительство Китая ввело меры по ограничению чрезмерной внутренней конкуренции («антиинволюционная политика»), что позволяет компаниям перестать демпинговать и начать восстанавливать чистую маржу.
Рекордные денежные потоки
Январь 2026 года уже показывает высокую активность:
-
Южный поток: Китайские инвесторы могут направить рекордные $200 млрд в акции Гонконга (H-shares) через систему Stock Connect.
-
Иностранный капитал: Ожидается приток около $10 млрд от западных фондов, которые всё еще недооценивают китайский рынок (underweight).
-
Маржиналка: Объемы торгов в долг находятся вблизи исторических максимумов, что говорит о высоком оптимизме внутренних инвесторов.
«Мы перешли от этапа восстановления после падения к этапу фундаментального роста доходов. Китайские акции оцениваются так, будто риски всё еще огромны, но реальные цифры прибыли говорят об обратном», — отмечает Кингер Лау.